Anthropics börsnotering hotar att skjutas upp

Anthropic riskerar att skjuta på sin planerade börsintroduktion. Även om företaget har haft en presentationsturné planerad under nästa vecka, som skulle ha lett till ett notering under november, är hela processen nu i tveksamma händer. Fyra personer med insikt i saken talade till Reuters, och företaget vägrade att kommentera situationen.

Investerarna har blivit allt mer kritiska och ställer hårdare krav på värderingen. Den nyligen diskuterade värderingen på 1 5 biljoner dollar anses vara ohållbar, och de kräver en betydande rabatt. Anledningen ligger i Anthropics ihållande kvartalsvisa förluster och de enorma finansiella åtaganden som krävs för att bygga upp den nödvändiga infrastrukturen för artificiell intelligens. För bara några veckor sedan förväntade sig marknaden en notering redan i oktober med en värdering på upp till 2 biljoner dollar.

Det föreslagna erbjudandet, som uppskattas till omkring 100 miljarder dollar, skulle om det genomfördes vara ett av de största i historien. Den nu växande osäkerheten reflekterar ett bredare skifte på marknaden: den skarpaste försäljningsvågen av teknikaktier under det senaste året, samt den ökade osäkerheten i efterdyningarna av de amerikanska kongressvalen. I flera delstater har väljare röstat igenom förslag som begränsar byggandet av datacentraler.

Investerarna väntar också på Anthropics resultat för oktober, en siffra som företaget avsiktligt valde att utelämna från sitt uppdaterade prospekt för börsinriktningen. Insider varnar för att en försening av noteringen kan väcka oro inom hela AI-sektorn och tynga det bredare aktiemarknaden. Sektorn har lyft in hundratals miljarder dollar på antagandet att likviditet skulle vara tillgänglig vid rätt tillfälle.

Det antagandet är nu under prövning. Finansieringskedjan inom AI är en komplex konstruktion som sträcker sig från riskkapital till skuldfinansiering av datacenter och slutligen till en notering på den publika marknaden. När den sista länken i denna kedja fastnar, känner varje tidigare länk effekten. Ett företag som bränner stora mängder kapital på beräkningskraft utan en prissatt utgång på marknaden är inte en framgångssaga inom AI – det är en högförstärkt, spekulativ satsning på en marknad som nyligen har vänt sig i försiktighet.

Fram till torsdagen var Anthropic den mest trovärdiga utmanaren till OpenAI. Dess investerare har uppenbarligen sett samma prisutveckning som resten av marknaden.