Drönaraktier rasar 40 procent när Demokraternas vinstchans stiger på Polymarket

Aktiekurserna för företag inom drönarteknik har drabbats av en kraftig nedgång på 40 procent sedan mitten av januari, enligt Bank of Americas index över det amerikanska drönarekosystemet. Denna fall har skett parallellt med att S&P 500-indexet har stigit med 11 procent under samma period. Det som ligger bakom denna krasch är inte ett tekniskt fel eller ett förlorat kontrakt, utan en politisk osäkerhet: marknadshypoteser om en demokratisk seger i USA har ökat sedan sommaren. Investerare prissätter nu risken att partiet lyckas säkra tillräckligt stort inflytande i Washington för att kunna stoppa Pentagonplanerna om militär omrustning.

En analys från Jefferies har varnat för att en demokratisk seger skulle kunna sättas i fara genom ett specifikt lagförslag – ett uppgörelsepaket som omfattar en 55 miljarder dollar i medel för autonom krigföring, en del av en 75 miljarder dollar lång plan för drönare och motåtgärder inom Pentagon. De företag som har gynnats av denna satsning, såsom AeroVironment, Kratos Defense, Ondas och Anduril, hade tidigare upplevt en rally på närmare 120 procent. De baserade sina värderingar på antagandet att inhemsk drönarproduktion skulle inleda en ny, långvarig expansion.

Den ekonomiska mekanismen bakom krisen är komplex. Ett företag vars orderbok helt är beroende av en enda budgetpost inom ett specifikt lagpaket kan inte betraktas som ett företag med traditionella kunder, utan snarare som ett företag med en politisk garant. Rapporter indikerar att en stor del av den planerade finansieringen aldrig skulle komma till utnyttjande utan detta specifika lagförslag, även om kongressen kan söka alternativa finansieringsmetoder – men dessa skulle vara långsammare och mer osäkra. För investerare innebär denna politiska osäkerhet att kostnaden för kapital ökar, vilket i grunden innebär att diskonteringsräntan för framtida vinster höjs.

Marknadens reaktion på nedgången har skapat kontraintuitiva åsikter. Vissa analytiker menar att dessa bolag nu erbjuder köpmöjligheter, men de är samlade om en diagnos: drönareglansen utgjorde en spekulativ bubbla som har spräckt. Det mest anmärkningsvärda är dock att bettingmarknader, såsom de som övervakar politiska utfall, har börjat röra dessa försvarstekniska aktier innan traditionella politiska prognoser ens har fastställt en riktning. På så sätt har spelbolagen i praktiken blivit de primära forskningskällorna för sektorn.

Eftersom valet står närmare, kommer de 55 miljarder dollar och de värderingar som byggdes på dem att avgöras av väljare som helt saknar insikt i vad ett 'drönarekosystemindex' är. Denna ekonomiska bubbla har inte byggts på marknadskrafter, utan på en politisk löfte som nu står inför en oundviklig utvärdering av allmänheten.