USA:s tioårsränta nosar på 5 procent

Den amerikanska tioårsräntan på statsobligationer snuddade på måndagen vid 5 procent, en nivå som inte setts sedan 2023, när en global utförsäljning på obligationsmarknaden spred sig från Washington till Europa. Enligt Euronews skedde rörelsen samtidigt som inflationsoron tog fart igen, kopplad till högre energipriser och en förväntan om att stora centralbanker håller en stram linje. Både USA:s centralbank, Bank of England och Japans centralbank väntas fatta räntebeslut senare i veckan.

En tioårsränta som börjar med en ”femma” är inte bara en siffermässig milstolpe. Den är ett prislapp på vad det kostar att driva budgetunderskott och att lägga om lån i en värld där energichocker snabbt slår igenom. Euronews pekar på flera krafter som samtidigt pressar upp räntorna: större statlig upplåning, motståndskraftig tillväxt och en tung våg av företagsobligationer kopplad till investeringar i artificiell intelligens. Det förstärker sig självt. När staten säljer fler obligationer konkurrerar den med företagen om spararnas pengar; när företagen lånar till datacentraler och utbyggnad av artificiell intelligens ökar skuldtillgången just när centralbankerna försöker hålla tillbaka kreditgivningen.

Följdverkningarna är i grunden mekaniska. Räntan på amerikanska statsobligationer fungerar som riktmärke för bolån och företagslån; högre räntor stramar åt de finansiella villkoren utan att en enda ny lag behöver stiftas. Samtidigt omvärderas tillgångar: när obligationer ger bättre avkastning måste högt värderade aktier motivera sig med snabbare vinsttillväxt, inte bara löften om en fjärran framtid.

Beslutsfattarna står inte stilla, men åtgärderna kan också läsas som tecken på anspänning. USA:s finansdepartement har meddelat att man utökar sitt program för återköp av statsobligationer, och erbjöd förra veckan att köpa tillbaka skulder med 10–20 års återstående löptid för upp till 6 miljarder dollar – tre gånger större än den föregående insatsen, enligt Euronews. Återköp kan förbättra handeln i vissa löptider, men de förändrar inte statens totala lånebehov. Det är en viktig skillnad: staten kan justera formen på sin upplåning, men inte trolla bort själva underskotten.

Europa dras med. Frankrikes tioårsränta steg till 4,50 procent, Italiens till omkring 4,40 procent, och Tysklands riktmärke, räntan på förbundsobligationer, var uppe på 3,538 procent – den högsta nivån på 15 år, enligt Euronews. Samtidigt handlades Nordsjöoljan Brent kring 107 dollar fatet på tisdagsmorgonen, där utbudsoron skärptes av attacker mot saudisk energiinfrastruktur och ökade risker för sjöfarten kring Hormuzsundet.

På måndagen föll den amerikanska tioårsräntan tillbaka under 5 procent efter att kortvarigt ha passerat nivån. Centralbankernas beslut kommer på förutbestämda dagar; priset på staters och företags skulder skrivs om fortlöpande, i realtid.